鹰眼预警：隆华新材应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，隆华新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为56.24亿元，同比增长12.01%；归母净利润为1.71亿元，同比下降30.9%；扣非归母净利润为1.54亿元，同比下降36.45%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2021年10月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.81亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对隆华新材2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为56.24亿元，同比增长12.01%；净利润为1.71亿元，同比下降30.9%；经营活动净现金流为7877.4万元，同比下降66.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为56.2亿元，同比增长12.01%，去年同期增速为58.5%，较上一年有所放缓。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	31.68亿	50.21亿	56.24亿
营业收入增速	-25.9%	58.5%	12.01%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1.7亿元，同比大幅下降30.9%。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	1.27亿	2.48亿	1.71亿
归母净利润增速	-34.55%	95.34%	-30.9%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1.5亿元，同比大幅下降36.45%。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	1.11亿	2.43亿	1.54亿
扣非归母利润增速	-40.98%	118.14%	-36.45%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.01%，净利润同比下降30.9%，营业收入与净利润变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	31.68亿	50.21亿	56.24亿
净利润（元）	1.27亿	2.48亿	1.71亿
营业收入增速	-25.9%	58.5%	12.01%
净利润增速	-34.55%	95.34%	-30.9%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、2.5亿元、1.7亿元，同比变动分别为-34.55%、95.34%、-30.9%，净利润较为波动。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	1.27亿	2.48亿	1.71亿
净利润增速	-34.55%	95.34%	-30.9%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.11%、1.16%、1.37%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3505.25万	5812.16万	7679.28万
营业收入（元）	31.68亿	50.21亿	56.24亿
应收账款/营业收入	1.11%	1.16%	1.37%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.99%，营业成本同比增长16.31%，存货增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	-20.91%	28.76%	41.99%
营业成本增速	-25.81%	56.88%	16.31%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.99%，营业收入同比增长12.01%，存货增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
存货较期初增速	-20.91%	28.76%	41.99%
营业收入增速	-25.9%	58.5%	12.01%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.01%，经营活动净现金流同比下降66.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	31.68亿	50.21亿	56.24亿
经营活动净现金流（元）	2.12亿	2.37亿	7877.4万
营业收入增速	-25.9%	58.5%	12.01%
经营活动净现金流增速	9.65%	11.65%	-66.72%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.46低于1，盈利质量较弱。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.12亿	2.37亿	7877.4万
净利润（元）	1.27亿	2.48亿	1.71亿
经营活动净现金流/净利润	1.67	0.95	0.46

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.67、0.95、0.46，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	2.12亿	2.37亿	7877.4万
净利润（元）	1.27亿	2.48亿	1.71亿
经营活动净现金流/净利润	1.67	0.95	0.46

报告期内，公司毛利率为4.07%，同比下降46.57%；净利率为3.05%，同比下降38.31%；净资产收益率（加权）为9.06%，同比下降36.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为4.07%，同比大幅下降46.57%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	6.65%	7.61%	4.07%
销售毛利率增速	-1.69%	14.37%	-46.57%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为6.65%、7.61%、4.07%，同比变动分别为-1.69%、14.37%、-46.57%，销售毛利率异常波动。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	6.65%	7.61%	4.07%
销售毛利率增速	-1.69%	14.37%	-46.57%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.05%，同比大幅下降38.31%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	4.01%	4.94%	3.05%
销售净利率增速	-11.67%	23.24%	-38.31%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为9.06%，同比大幅下降36.56%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	8.05%	14.28%	9.06%
净资产收益率增速	-65%	77.39%	-36.56%

报告期内，公司资产负债率为40.63%，同比增长34.09%；流动比率为2.04，速动比率为1.61；总债务为8.1亿元，其中短期债务为3.2亿元，短期债务占总债务比为39.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为14.1%，30.3%，40.63%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	14.1%	30.3%	40.63%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.02，2.64，2.04，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	4.02	2.64	2.04

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.23、1.64、1.05，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	3.23	1.64	1.05

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.79、0.45、0.1，持续下降。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	1.45亿	7991.13万	4374.46万
流动负债（元）	2.37亿	3.31亿	9.09亿
经营活动净现金流/流动负债	0.61	0.24	0.05

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.04%、22.31%、42.24%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	63.85万	4.11亿	8.1亿
净资产（元）	16.34亿	18.44亿	19.19亿
总债务/净资产	0.04%	22.31%	42.24%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为36.56%。

项目	20231231
期初预付账款（元）	6276.88万
本期预付账款（元）	8571.8万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.19%、4.49%、5.1%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款（元）	1279.28万	6276.88万	8571.8万
流动资产（元）	10.77亿	13.98亿	16.81亿
预付账款/流动资产	1.19%	4.49%	5.1%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长36.56%，营业成本同比增长16.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	-39.89%	390.66%	36.56%
营业成本增速	-25.81%	56.88%	16.31%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、4.3亿元、3.8亿元，公司经营活动净现金流分别2.1亿元、2.4亿元、0.8亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	2.85亿	4.34亿	3.8亿
经营活动净现金流（元）	2.12亿	2.37亿	7877.4万

报告期内，公司应收帐款周转率为83.37，同比下降22.65%；存货周转率为17.72，同比下降14.61%；总资产周转率为1.91，同比下降13.34%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.84%、2.2%、2.38%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3505.25万	5812.16万	7679.28万
资产总额（元）	19.02亿	26.45亿	32.32亿
应收账款/资产总额	1.84%	2.2%	2.38%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为10亿元，较期初增长150.22%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	3.99亿
本期固定资产（元）	9.97亿

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责任编辑：小浪快报