泸州老窖与“茅五洋”差距扩大 股东会首次回应环保问题

近年来，泸州老窖(000568)曾喊出“十三五”末的目标，即占据白酒行业第一集团位置，争取重回行业前三名。

但在实际中，泸州老窖经营业绩正与白酒行业前三的差距逐步拉到，而在5月14日，泸州老窖召开的2019年度第一次临时股东大会上，其高管层则对上述目标的提法有所修改，而是提出要向贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、洋河股份(002304)等品牌学习，进而跟上其发展步伐。

在此次会议上，证券时报·e公司记者获悉，泸州老窖也终于正式向外界和投资者，回应了罗汉酿酒基地涉及的环保问题，该公司计划在2019年9月完成整改。

欲跟上“茅五洋”步伐

需要指出的是，泸州老窖早在1994年就已登陆A股资本市场，这也是深交所的第一家白酒上市企业。上个世纪80年代，泸州老窖曾是国内白酒行业的龙头企业，在营收等业绩上甚至超过贵州茅台和五粮液的总和。

但近年来，泸州老窖却被洋河股份远甩身后，2018年年度股东会上，泸州老窖曾表示有信心在“十三五”末回到行业前三的位置。2018年，泸州老窖完成营业收入约130.5亿元，同比增长25.6%；实现净利润约34.8亿元，同比增长36.27%。

而在2019年第一次临时股东会上，泸州老窖已修改2018年回到行业前三的提法，泸州老窖董事长刘淼多次提到，要向贵州茅台、五粮液以及洋河股份学习，泸州老窖更要跟上“茅五洋”这些优秀品牌的发展。

证券时报·e公司记者注意到，随着白酒行业的竞争加剧，已越来越集中到一些龙头的品牌及产品上。作为白酒龙头，贵州茅台的行业地位自然难以可撼动，2018年772亿元的营收和352亿元的净利润傲视群雄。此外，五粮液营收400亿元，同比增长32.61%；实现净利润134亿元，同比增长38.36%。由此可见，白酒前两大品牌，不论从规模还是业绩增长率都明显高于泸州老窖。

从目前泸州老窖产品的市场供销和经销商的库存来看，刘淼认为，上市公司的发展是在良性的阶段，整个酒业的发展也为泸州老窖带来了机会。

2018年年报，泸州老窖对外公布的营收预期是同比增长15%-20%，但刘淼透露，老窖如果能够按照现有节奏继续调整发展战略，实现超预期增长没有问题，而实现25%的增长是比较容易的。

业绩增幅超过洋河

针对行业现状，有行业人士认为，目前暂时位列白酒行业第三的洋河股份，则是泸州老窖更为现实的追赶目标。

从具体数据来看，在2017年和2018年的两年间，洋河股份营收从199亿元增至242亿元，其营收与泸州老窖同期差距由95亿元扩大至111亿元；洋河股份净利润从66.3亿元增长至81.2亿元，与泸州老窖同期净利差距从40亿元扩大至46亿元。

而从业绩增幅来看，洋河股份营收分别同比增长15.92和21.3%，净利润分别同比增长13.73%和22.45%；泸州老窖营收则是同比增长20.5%和25.6%，净利润同比增长30.69%和36.27%。上述人士指出，虽然两者间业绩差距显著，但近年来泸州老窖同比增幅却占有优势，有潜在增长后劲。

证券时报·e公司记者注意到，此次临时股东大会，泸州老窖还审议通过了公开发行公司债等议案，拟募集资金40亿元投入到酿酒工程技改项目（二期）等。

经测算，泸州老窖近年来启动酿酒工程技改项目总投资约74.14亿元。其中，一期工程投资约33.4亿元，已在2017年通过非公开发行募集30亿元投入技改；酿酒工程技改二期预计总投资达40.7亿元，将通过公开发行公司债募集投入，现已于此次临时股东大会获得通过。

此外，泸州老窖还将投资约7.16亿元用于信息管理系统智能化升级建设项目；2.82亿元投入黄舣酿酒基地窖池密封装置购置项目；投资约1亿元进行黄舣酿酒基地制曲配套设备购置项目。据悉，上述酿酒工程技改项目完成后，泸州老窖将建成优质基酒生产窖池约2万口，年新增基酒产量约10万吨。

泸州老窖将全面聚焦资源，坚持重点打造国窖1573、百年泸州老窖窖龄酒、泸州老窖特曲、头曲、二曲等5支战略级大单品。

9月底完成环保整改

5月9日，中央第五生态环境保护督察组向四川省反馈“回头看”及专项督察情况时表示，检查发现，泸州老窖罗汉酿酒基地污水处理站，实际进水化学需氧量浓度长期高于设计处理浓度，导致生化池漂浮大量死泥，加之加药系统老旧，药剂混合不均匀，污水处理设施长期不正常运行。

督察发现，因管网破损，泸州老窖部分污水直接渗漏外排至市政排污渠，渗排污水化学需氧量、总磷、悬浮物浓度分别高达345毫克/升、27.5毫克/升、80毫克/升，均超过行业直接排放标准限值，化学需氧量和总磷浓度分别超标2.45倍、26.5倍。

一石激起千层浪，此事迅速将泸州老窖推向风口浪尖。在股东大会上，泸州老窖董秘王洪波此事给予了正式回应，关于5月9日中央环保督察组反馈意见中，所涉及到的泸州老窖环保问题，泸州老窖是照单全收，绝不回避。王洪波坦言，这次督察充分暴露了泸州老窖在环境保护工作中的薄弱环节，公司一定会更加的正视这些问题。

实际上，泸州老窖在罗汉基地的老窖池已经上百年了，而环保设施却是上个世纪80年代上的设备，该公司在2017年曾经立项对罗汉基地的污水处理项目实施技改。泸州老窖指出，目前，该项目正在推进，保证在2019年9月底前建成投用。

此外，因官网破损导致的污水渗排，泸州老窖现在已经整改完成，并排查了全部3000多米的排污管道，将管网从地埋管网换成地表管网。对于污水处理不规范问题，泸州老窖表示，将与更有资质的企业建立了完善的跟踪制度，确保今年9月底完成整改。