鹰眼预警：奥来德营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，奥来德发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.33亿元，同比增长3%；归母净利润为9043.28万元，同比下降26.04%；扣非归母净利润为4527.01万元，同比下降40.05%；基本每股收益0.43元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为4.04亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥来德2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.33亿元，同比增长3%；净利润为9043.28万元，同比下降26.04%；经营活动净现金流为6437.79万元，同比增长161.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1.78%，-5.31%，-40.05%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3%，净利润同比下降26.04%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3%，税金及附加同比变动-9.51%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.712低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为51.22%，同比下降9.28%；净利率为16.97%，同比下降28.19%；净资产收益率（加权）为5.15%，同比下降28.47%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为51.22%，同比下降9.28%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为24.49%，23.64%，16.97%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.15%，同比大幅下降28.47%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.15%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.91%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为81.23%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为20.24%，同比增长2.78%；流动比率为3.33，速动比率为2.36；总债务为1.03亿元，其中短期债务为7315.4万元，短期债务占总债务比为70.92%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长26.15%，营业成本同比增长15.4%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.5亿元，筹资活动净现金流为-1亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、2.1亿元、1.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.2亿元、0.6亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.6，同比下降9.88%；存货周转率为1.08，同比增长11.69%；总资产周转率为0.24，同比增长2.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.75，2.89，2.6，应收账款周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.47%、10.8%、11.03%，持续增长。

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